點評|塔牌集團：量價齊升，粵東水泥龍頭再放異彩

??? 2017年10月19日，廣東塔牌集團股份有限公司(簡稱：塔牌集團)披露了其2017年公司三季報，數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.70億元，同比增長18.22%，年初至報告期末實現(xiàn)營收30.42億元，同比增長24.97%，業(yè)績持續(xù)保持正向增長。三季度歸屬于上市公司股東凈利潤1.94億元，同比增加65.81%，年初至今凈利潤5.05億元，同比大增122.14%。上圖為塔牌集團近五個季度的營收和凈利潤曲線圖。

??? 今年上半年，廣東省固定資產(chǎn)投資完成額15471.15億元，同比增長14.57%，遠超全國平均水平，同時基建增速達26.5%，創(chuàng)近五年來新高，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持較高的增長水平。塔牌集團是廣東本土最大的水泥企業(yè)，也是廣東本土唯一的水泥上市公司，其業(yè)務覆蓋廣東珠三角、粵東和福建等地區(qū)，受旺盛需求影響，上半年水泥產(chǎn)、銷分別增長9.3%、6.6%。同時受益于水泥產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能、供給側改革等因素影響，區(qū)域及公司水泥價格均有一定的漲幅，三季度公司綜合毛利率28.48%，同比增長6%，水泥出廠均價268元/噸，同比上漲56元/噸；噸毛利同比上漲30元/噸。費用方面，公司嚴格控制三費支出，優(yōu)秀的成本控制能力在行業(yè)屬于前列，噸費用保持17元/噸的低位，噸凈利約45元/噸，環(huán)比增長5元/噸。報告期內(nèi)公司已經(jīng)完成定增事宜，募集資金已全部到位，計劃新建兩條萬噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，共計年產(chǎn)600萬噸。目前一期工程已經(jīng)于11月11日正式點火啟動，預計明年產(chǎn)能將得到有效釋放，有望進一步擴大公司在粵東地區(qū)的市場份額，提高市場主導能力。

??? 目前來看，公司除了現(xiàn)有水泥業(yè)務外，還參股了客商民營銀行，設立股權投資基金，積極謀求多元化的收益，同時受益于“粵港澳大灣區(qū)”的確立，珠三角地區(qū)預計未來基建仍將保持高速增長，粵東西北的振興發(fā)展也將帶動粵東地區(qū)的建設投資，公司作為粵東地區(qū)龍頭，業(yè)績有望進一步提高，后續(xù)成長空間較大。